This paper examines the effects of data privacy regulation on R&D investment in the pharmaceutical and biotechnology sectors. In these industries, access to personal health data is essential for innovation, particularly in clinical research. Leveraging a firm-level panel of the world’s top R&D investors from 2013 to 2023, we exploit the staggered implementation of major data protection regimes to estimate their causal impact. Using a dynamic event-study design, we find that stricter privacy regulation leads to a significant decline in R&D spending. By year four after implementation, treated firms reduced R&D investment by approximately 39 percent. The effects are heterogeneous: firms without foreign affiliates and small and medium-sized enterprises experience larger declines. Our findings suggest that privacy regulation may constrain the foundations of data-driven innovation and shape the geographic distribution of R&D activity.
Tämä tutkimus tarkastelee henkilötietojen suojaa koskevan sääntelyn vaikutuksia tutkimus- ja kehitysinvestointeihin lääke- ja bioteknologiasektoreilla. Nämä alat ovat erityisen riippuvaisia henkilötietojen, kuten potilastietojen, saatavuudesta innovaatiotoiminnassaan. Hyödynnämme yritystason paneeliaineistoa, joka kattaa maailman suurimmat t&k-investoijat vuosina 2013–2023. Analysoimme sääntelyn kausaalivaikutuksia yritysten t&k-panostuksiin hyödyntäen eri maiden sääntelytoimien ajoituksessa ilmenevää heterogeenisuutta. Estimointitulokset osoittavat, että tiukempi tietosuojasääntely vähentää merkittävästi dataintensiivisten yritysten t&k-investointeja. Neljä vuotta sääntelyn voimaantulon jälkeen sääntelyn kohteena olevien yritysten t&k-menot olivat laskeneet keskimäärin noin 39 prosenttia. Vaikutukset eivät kuitenkaan ole yhtenäisiä: erityisesti yritykset, joiden toiminta rajoittuu tiukan tietosuojasääntelyn maihin sekä pienet ja keskisuuret yritykset vähensivät t&k -panostuksiaan muita enemmän. Tulokset viittaavat siihen, että yksityisyyden suojaa vahvistava sääntely voi rajoittaa dataan perustuvan innovaatiotoiminnan edellytyksiä ja vaikuttaa t&k-toiminnan maantieteelliseen sijoittumiseen.
